प्राइमरी मार्केट कैपिटल मार्केट का एक हिस्सा है जिसे न्यू इश्यू मार्केट के नाम से भी जाना जाता है।
जब किसी कंपनी को अपने व्यवसाय का विस्तार करने के लिए धन की आवश्यकता होती है, तो वह इसके लिए या तो व्यवसाय ऋण के माध्यम से जा सकती है या पूंजी बाजार से धन जुटा सकती है। और प्राथमिक बाजार एक ऐसी जगह है जहां कोई कंपनी या सरकार निवेशकों से धन या पूंजी जुटाने के लिए अपनी प्रतिभूतियां या बांड बेचती है।
पूंजी जुटाने के लिए प्राथमिक बाजार में पहली बार प्रतिभूतियों को बेचकर सार्वजनिक कंपनी बनने की इस पूरी प्रक्रिया को आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के रूप में जाना जाता है।
अब जब आपको प्राथमिक बाजार की उचित समझ हो गई है, तो आइए उन 3 निकायों पर नजर डालते हैं जो इस लेनदेन में सीधे तौर पर शामिल हैं:
- कंपनी या जारीकर्ता
- इन्वेस्टर
- ग्राहक
पूरा लेन-देन इस तरह दिखता है – एक कंपनी अपने शेयरों का एक हिस्सा निवेशकों के एक समूह को बेचकर आईपीओ के माध्यम से धन जुटाती है। उनके द्वारा बेची गई कुल प्रतिभूतियों की लागत की गणना हामीदारों द्वारा की जाती है।
अनुक्रमणिका
- प्राइमरी मार्केट / न्यू इश्यू मार्केट के कार्य
- प्राथमिक बाजार उपकरण
- प्राथमिक बाजार उदाहरण
- प्राथमिक बाजार के लाभ
- प्राथमिक बाजार के नुकसान
- त्वरित सारांश
प्राइमरी मार्केट / न्यू इश्यू मार्केट के कार्य
अब जब आप प्राथमिक बाजार का अर्थ समझ गए हैं, तो आइए अब प्राथमिक बाजार की भूमिका का पता लगाने के लिए और खुदाई करें।
यह निजी और सार्वजनिक दोनों मुद्दों को प्रदान करने में अपनी भूमिका निभाता है।
पब्लिक इश्यू – जब इश्यू 200 से अधिक निवेशकों को प्रदान किया जाता है और बड़े पैमाने पर जनता के लिए विज्ञापित किया जाता है।
निजी निर्गम – जब निर्गम 200 से कम निवेशकों को प्रदान किया जाता है, और उन्हें विज्ञापित करने की अनुमति नहीं है।
यह बाजार वह स्थान है जहां पहली बार नए और ताजा स्टॉक या बॉन्ड जनता को बेचे जाते हैं। कंपनियां स्टॉक और बॉन्ड के अलावा बिल, नोट्स आदि भी जारी कर सकती हैं।
लेकिन, यह प्रक्रिया कुछ कड़े नियमों के साथ होती है।
बड़े और छोटे निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए, इन नियमों और बाजार को भारतीय सुरक्षा विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा नियंत्रित किया जाता है। यह भारत सरकार के अधिकार क्षेत्र में आता है।
इससे पहले कि हम बाजार से संबंधित उपकरणों का पता लगाएं, आइए प्राथमिक बाजार की प्रक्रिया की संक्षिप्त समझ लें।
यह केवल तीन चरणों वाली प्रक्रिया है। ये:
स्टेप-1: न्यू इश्यू ऑफर
चरण-2: हामीदारी निकाय
चरण-3: नए अंकों का वितरण
आइए इन कदमों को और समझते हैं।
स्टेप-1: न्यू इश्यू ऑफर
अंडरराइटर्स उस कंपनी की प्रतिभूतियों को जारी करने का काम करते हैं जो किसी भी एक्सचेंज पर व्यापार नहीं करती है।
वे कंपनी की व्यवहार्यता का आकलन करने के लिए विभिन्न मापदंडों पर काम करते हैं। रिपोर्ट व्यापार जनसांख्यिकी और अन्य सभी गुणात्मक कारकों को देखती है।
इसके अलावा, वे विभिन्न वित्तीय मापदंडों का विश्लेषण और समझ भी करते हैं जैसे:
- प्रमोटर की शेयरहोल्डिंग
- तुलन पत्र
- तरलता का अनुपात
- लाभ और हानि पत्रक
- शेयरपूंजी अनुपात को ऋण
- कंपनी के सभी कानूनों का अनुपालन
एक बार ये प्रक्रियाएं पूरी हो जाने के बाद, वे प्रस्तावित इश्यू के लिए निवेशकों की तलाश करेंगे।
चरण-2: हामीदारी निकाय
आम तौर पर, वे निवेश बैंक या मर्चेंट बैंकर होते हैं।
ये निवेश बैंक प्राथमिक बाजार में बहुत बड़ी भूमिका निभाते हैं। वे इस मुद्दे के लिए धन उगाहने के एक निश्चित हिस्से की गारंटी देने के लिए जिम्मेदार हैं। जिसके लिए उन्हें अपनी सर्विस पर कुछ कमीशन मिलता है।
बाद में, वे उन प्रतिभूतियों को उन निवेशकों को बेचते हैं जो प्राथमिक बाजार में आईपीओ के लिए आवेदन करते हैं। मर्चेंट बैंकर या इश्यू के अंडरराइटर प्राथमिक संकेतक हैं जिनके द्वारा निवेशक आईपीओ की गुणवत्ता का न्याय करते हैं।
एक मर्चेंट बैंकर जिसने अतीत में अच्छा रिटर्न दिया है, प्रबंधित इश्यू को आसानी से भरने की उम्मीद कर सकता है।
हाल ही में जब बर्गर किंग का आईपीओ आया था तो 2 घंटे में पूरा सब्सक्राइब हो गया था। इस आईपीओ के हामीदारी निकाय थे:
- कोटक महिंद्रा कैपिटल कंपनी लिमिटेड
- सीएलएसए इंडिया प्राइवेट लिमिटेड
- एडलवाइस फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड
- जेएम फाइनेंशियल लिमिटेड
चरण-3: नए अंकों का वितरण:
नए निर्गमों का वितरण कार्य प्राथमिक बाजार में हो सकता है। ये वितरण मर्चेंट बैंकरों द्वारा ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीएचआरपी) का उपयोग करके किया जाता है।
प्रस्तावित मुद्दे का अत्यधिक प्रचार किया जाता है, और निवेशक रोड शो आयोजित किए जाते हैं।
बाजार की भूमिका और प्रक्रिया को समझने के बाद, आइए अब बाजार से संबंधित उपकरणों में और गहराई से देखें।
आप सोच रहे होंगे कि आगे क्या होगा? ठीक है, एक बार जब वित्तीय साधनों को जनता के लिए पेश किया जाता है, तो उन्हें द्वितीयक बाजार में निवेशकों और व्यापारियों के बीच कारोबार किया जाता है।
प्राथमिक बाजार उपकरण
कंपनियां प्राथमिक बाजारों में 5 तरीकों से भाग ले सकती हैं जिन्हें आम तौर पर प्राथमिक बाजार के मुद्दों के प्रकार के रूप में जाना जाता है।
ये:
- सार्वजनिक निर्गम
- प्राइवेट प्लेसमेंट
- अधिमान्य मुद्दा
- योग्य संस्थागत प्लेसमेंट
- अधिकार और बोनस
सार्वजनिक निर्गम:
पब्लिक इश्यू को आईपीओ (इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग) के जरिए भेजा जाता है।
यह प्राथमिक बाजार के मुद्दों का सबसे आम तरीका माना जाता है। यह पूंजी बाजार से किसी कंपनी के लिए धन जुटाने के लिए निवेशकों के एक बड़े सार्वजनिक समूह को लक्षित करता है।
जो निजी कंपनियाँ इस प्रकार का निर्गम प्रदान कर सकती हैं, वे सार्वजनिक रूप से प्रबंधित कंपनी बन सकती हैं। पब्लिक इश्यू के लिए आवेदन करने के लिए एक निजी कंपनी का मुख्य उद्देश्य है:
- इसके कारोबार का विस्तार करें
- इन्फ्रास्ट्रक्चर में निवेश करें
- इसका कर्ज कम करें
- भविष्य की तरलता
- प्राइवेट प्लेसमेंट:
जब कोई कंपनी निवेशकों के एक छोटे समूह से धन जुटाने का निर्णय लेती है, तो इसे निजी प्लेसमेंट कहा जाता है। प्रतिभूतियां या तो स्टॉक या बांड हो सकती हैं।
पब्लिक इश्यू की तुलना में प्राइवेट प्लेसमेंट ऑफरिंग आसान है। इन निर्गमों के निवेशक वित्तीय संस्थान या कोई व्यक्ति हो सकते हैं।
पसंदीदा मुद्दा:
कंपनियों के लिए फंड जुटाने का यह सबसे तेज तरीका है। इस मॉडल के द्वारा, सूचीबद्ध और असूचीबद्ध दोनों कंपनियां निवेशकों के एक चुनिंदा समूह को अपनी प्रतिभूतियां जारी करने के लिए पात्र हैं।
योग्य संस्थागत प्लेसमेंट:
क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट क्यूआईबी (क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स) द्वारा खरीदा जाता है। वे एक जारी करने वाली कंपनी की पूर्ण या आंशिक प्रतिभूतियों के हकदार हैं।
पब्लिक इश्यू के दौरान, ये क्यूआईबी सेबी को प्री-फाइल इश्यू जमा करके एक स्लॉट (कुल इश्यू में विभाजन) का लाभ उठा सकते हैं।
क्यूआईबी को आम तौर पर एंकर निवेशक के रूप में जाना जाता है। वे हो सकते है:
- विदेशी संस्थागत निवेशक (FII)
- म्यूचुअल फंड्स
- विदेशी उद्यम पूंजी समूह
- वित्तीय संस्थान (निजी/सार्वजनिक)
- बीमा कंपनी
- अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक
- सरकार द्वारा पेंशन फंड
अधिकार और बोनस मुद्दे:
पांचवें प्रकार का प्राथमिक बाजार मुद्दा राइट्स और बोनस है। यह तरीका मौजूदा निवेशकों को अधिक शेयर खरीदने के लिए प्रोत्साहित करना है।
राइट इश्यू में, मौजूदा निवेशकों को एक विशेष समय सीमा पर रियायती मूल्य पर अधिक शेयर खरीदने का विकल्प प्रदान किया जाएगा।
दूसरी ओर, बोनस मौजूदा शेयरधारकों के लिए एक प्रकार की बंदोबस्ती है।
बोनस मुद्दों और यह कैसे किया जाता है, के बारे में अधिक जानने के लिए बोनस शेयर पर हमारा ब्लॉग पढ़ें।
अब जब आप संबंधित उपकरणों को समझ गए हैं, तो आइए संबंधित उदाहरण को देखने का प्रयास करें।
प्राथमिक बाजार उदाहरण
लॉकडाउन के दौर में मई 2020 में आपने रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (RIL) के राइट्स इश्यू के बारे में सुना होगा।
यह 53,124 करोड़ रुपये का भारत का अब तक का सबसे बड़ा राइट्स इश्यू था। 1.6 गुना सब्स्क्राइब्ड, इस मुद्दे को 10 रुपये के अंकित मूल्य पर 42.26 करोड़ शेयरों के विशाल मूल्य के लिए लॉन्च किया गया था।
लगभग 14 मर्चेंट बैंकरों को अंडरराइटर निकायों के रूप में तैयार किया गया था।
राइट्स इश्यू के बाद, आरआईएल शेयर की कीमत रुपये तक पहुंच गई। मात्र 4 महीनों में 1008 रुपये से 2314।
प्राथमिक बाजार के लाभ
- कोई भी निजी कंपनी प्राथमिक बाजार में अपनी प्रतिभूतियां जारी करके सार्वजनिक कंपनी बन सकती है।
- किसी कंपनी द्वारा बिना ब्याज के धन जुटाने का यह एकमात्र मंच है।
- प्राथमिक बाजार आईपीओ द्वारा प्रतिभूतियों की तरलता प्रदान करता है। कोई ब्रोकरेज फीस, स्टांप ड्यूटी और कोई लेनदेन शुल्क नहीं है।
- नए निर्गमों पर खरीदी गई प्रतिभूतियों को द्वितीयक बाजार में बेचा जा सकता है। इस प्रकार, यह निवेश का कम जोखिम वहन करता है।
प्राथमिक बाजार के नुकसान
- आईपीओ के ओवरसब्सक्राइब होने पर खुदरा निवेशकों के लिए आवंटन प्राप्त करना कठिन होता है।
- शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव का कोई ऐतिहासिक डेटा नहीं है।
- यहां तक कि फाइनेंशियल और फंडामेंटल वैल्यूएशन पैरामीटर भी 3-4 साल तक सीमित हैं।
- प्राइमरी मार्केट में लिस्टेड सभी इश्यू को लिस्टिंग गेन नहीं मिलता है। 2018 में सूचीबद्ध कई प्रतिभूतियाँ अभी भी IPO मूल्य से कम पर कारोबार कर रही हैं।
प्राथमिक बाजार द्वितीयक बाजार से कैसे भिन्न है, इसे स्पष्ट रूप से समझने के लिए हमारा ब्लॉग पढ़ें प्राइमरी मार्केट बनाम सेकेंडरी मार्केट।
त्वरित सारांश
- एक प्राथमिक बाजार एक ऐसा स्थान है जहां निवेशक सीधे जारीकर्ता से प्रतिभूतियां खरीद सकते हैं।
- कोई भी कंपनी धन जुटाने के लिए अपनी प्रतिभूतियों को बेच सकती है। इसका उपयोग व्यापार विस्तार या बुनियादी ढांचे के विकास के लिए किया जा सकता है।
- प्रतिभूतियों के बदले धन जारी करने में एक प्रक्रिया शामिल है। इस पूरी प्रक्रिया में न्यू इश्यू ऑफर, हामीदारी संस्थान और नए इश्यू का वितरण शामिल है।
- प्राथमिक बाजार के 5 विभिन्न प्रकार के मुद्दे हैं। पब्लिक इश्यू, प्राइवेट प्लेसमेंट, प्रेफरेंशियल इश्यू, क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट और राइट्स एंड बोनस
- आम तौर पर, इस बाजार के अधिक फायदे और कम नुकसान हैं। इसमें शामिल जोखिम बहुत कम है क्योंकि इसमें शून्य अस्थिरता शामिल है।
- ऐलिसब्लू के पास एक मजबूत ढांचा और मंच है जो निवेशकों को प्राथमिक बाजार में प्रतिभूतियां खरीदने में मदद करता है |
विषय को समझने के लिए और अधिक जानकारी प्राप्त करने के लिए, नीचे दिए गए संबंधित स्टॉक मार्केट लेखों को अवश्य पढ़ें।
